招行配股前夜大股东增持910万股
小股东质疑融资频繁
迟来的配股方案让招商银行（，
）一度大跌，大股东于是赶在配股股权登记日前增持。该行8月22日晚间公告9.29元/股的配股方案后，8月23日A股盘中跌幅一度达5.05%，最终收于10.56元/股，下跌3.21%，领跌银行股和大盘；8月26日，招行A股开盘继续低开低走，跌幅一度近2%。26日晚间，招行公告称，该行股东招商局轮船股份有限公司（下称“招商局轮船”），已于8月26日通过上交所交易系统买入方式增持本公司9，104，881股A股股份。当日上午10：17，招行A股触底反弹，一段波动后尾盘继续拉高，当日最终收于10.70元/股，上涨1.33%。当日，招行港股收于14.12港元/股，上涨0.71%。按招行A股配股方案，8月27日将是A股的股权登记日。招商局轮船原持有招行2，675，612，600股A股，占总股本的12.40%；最后时刻增持后，持有2，684，717，481股，占总股本的12.44%。本次增持后，大股东招商局集团对招行的总持股比例从18.63%提升至18.67%。招行董秘表示，若A股股东未能全额认购本次配股份额，配股完成后大股东持股比例将进一步增加。对于招行本次配股，招商局集团表示，其下属的股东单位将按股权比例全额参与现金认购，且招商局集团下属的招商局金融集团还将通过EAF（超额认购申请）认购不超过20%的H股配股；若最终股东认购不足，招商局金融集团还将作为H股配股的股东承销商参与H股配股20%的优先包销。8月26日，招行针对本次配股进行上路演，该行董事长傅育宁、行长田惠宇、常务副行长李浩及董秘许世清出席并回答了投资者关于配股及相关业务、发展战略等问题。“配股完成后，招行将进一步巩固提升零售银行优势，更有效地服务小微企业业务。同时，招行也会扩大络覆盖，优化‘两小业务’。”傅育宁称，“在批发条线，提高对大中优质客户的服务能力，稳定提高效益同时，保持招行的市场地位。”资产证券化方面，目前招行已正式向银监会申报30亿的信贷资产支持证券额度。“正密切跟进审批进展，获批后可立即开展发行阶段工作。”李浩称，“基础资产选择方面考虑了一定程度的中小企业贷款，产品设计采用传统的信贷资产支持证券模式。”小股东质疑融资频繁招行于8月23日公告《A股配股说明书》，A股配股将于9月4日进行清算，但未对H股配股做出详细安排。许世清透露，A股配股清算认购达到70%后，招行将于联交所及香港公司注册处注册《H
股配股说明书》、《暂定配额通知书》和《超额认购申请表》，9月5日-9月19日是H股配股的缴款申购期，9月9日-16日是未缴款配股权交易期，9月26日将刊登H股配股发行结果公告，“H股配股期间H股不停牌”。对于此次配股，不少小股东提出，“招行每隔3-4年就需要融资，实在太过频繁”。“招行在新资本协议的要求下，一定的阶段内增加资本的需求是很自然的。由于市场原因，本次配股已拖了1.5年，在这1.5年中，招行表现出较强的资本内生能力。”傅育宁回应称，“如果中国金融*策环境不发生重大改变，未来5年之内资本的需求应该能够满足。”对于这一“承诺”，一位招行投资者提出异议：“招行上一次融资时也提出未来3年不再融资，结果不到2年就再次提出融资计划。现在又如何保证‘未来5年之内资本的需求应该能够满足’？”招行曾于2010年4月完成A+H股配股，融资220亿，并承诺“未来三年不再融资”。不久后，根据《巴塞尔协议III》要求，银监会讨论并施行新的资本监管协议，提高了商业银行资本金的监管要求。于是招行不得不“违背承诺”，于2011年7月再次抛出A+H股350亿配股方案。根据招行半年报静态数据测算，若本次配股全额认购，招行的核心一级资本充足率和资本充足率将分别从8.0%、10.72%提升至9.39%和12.11%。“我行的资本管理目标是，至2015年一级资本充足率达到9.5%和总资本充足率达到11.5%。”田惠宇称，“本次融资后，在资本管理中期规划期内，在保持正常合理的风险资产增速下，我行完全可以依靠内生资本满足一级资本需求。”此外，
2013年9月，招行将有230亿旧式次级债券面临赎回。为弥补赎回后的资本缺口，该行已先期于2012年底发行117亿次级债券，并已于2013年6月向银监会申报发行113亿新型二级资本工具。“力争年内完成（新型二级资本工具）发行工作。”李浩表示。田惠宇如何用350亿？根据方案，若A股股东全额认购，招行本次配股总融资额约为348.8亿人民币（含发行费用），其中A股285.6亿人民币，H股75.9亿港元，与原计划350亿融资额接近，募集资金将全部用于补充资本金。那么，新任行长田惠宇将如何用好这350亿资金？马蔚华时代后期，招行因经营保守略显后劲不足，民生、兴业等同业迅猛追赶。李浩也承认，“2010年以来盈利增长在同业中的排位逐渐下滑”。他认为主要有四点原因：风险偏好不同导致生息资产规模有所放缓，资产负债结构差异使得净息差降幅相对较高，零售业务作为战略致使成本收入比依然偏高，表外业务开展比较谨慎。自5月上任以来，田惠宇深入各分行调研后，发现招行在大中客户定价水平、综合金融服务能力、小企业服务管理效率及综合回报水平、对公业务长效机制及内生能力以及点数量等方面“存在一定短板”。“下一步我们将在坚持‘两小’业务战略的基础上，同时完善大中型优质客户服务。”田惠宇称，“一方面继续保持包括零售业务在内的传统业务的各项优势业务，另一方面要培育新的竞争优势。”田认为，对现金管理、国际业务、金融市场、跨境金融等招行已形成明显竞争优势的批发业务，要主动创新求变。田惠宇透露，招行正制定五年点建设规划及配套措施，未来几年将努力加快点建设。据了解，今年上半年，招行新增点20家，其中有6家境内分行获准开业；另有1家海外分行（新加坡分行）获准筹建。综合金融上，招行刚完成对招商基金的进一步控股，收购招商信诺也取得所有监管批准，“目前正在办理股权交割和工商过户手续。”李浩透露，招商信诺拟在前海设立保险资产管理公司。招商信诺的收购价仍以2007年的评估价格为准，即50%股权的对价为1.42亿。